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跟着年尾快要，食物饮料行业正迎来一年中最首要的销售窗口期。数据清楚，从机构调研热度来看，近3个月食物饮料行业被调研总次数超200次。况且，2025年11月以来，食物饮料行业本钱开支环比增长15.15%。而动作食物饮料行业的一员，河北养元智汇饮品股份有限公司(以下简称“养元饮品”)称其将坚捏“稳存量·创增量”的发展原则，以消耗者为中心，适合行业发展趋势。
另一方面，养元饮品曾宣称核桃乳具备健脑益功效，且曾屡次因告白宣传卷入纠纷。在此布景下，养元饮品历史独董与其合营开展“健脑”实验的单元东说念主员同名，且养元饮品另一原颓靡董事马爱进任职时辰曾系合营研发单元的东说念主员。此外，甩掉查询日2025年11月17日，养元饮品网店在售的无糖居品添加麦芽糖醇并宣称不被东说念主体采纳，而文献指出麦芽糖醇能被肠说念采纳且被肝脏编削为葡萄糖。
一、曾屡次因告白宣传卷入纠纷，健脑实验研发东说念主员与历史独董“同名”
2025年上半年，养元饮品销售用度较上年同期增长3.73%，主要原因是告奢华较上年同期增多。回溯历史，养元饮品宣称其主要居品核桃乳具备健脑益智功效，且曾屡次因告白宣传“卷入”纠，对此，养元饮品示意其告白语不存在被关系部门认定为违犯《告白法》情形。而各地市监局曾屡次领导从未批准过补脑益智保健食物。在此布景下，养元饮品历史独董与其单元合营开展“健脑”实验的单元东说念主员同名。此外，养元饮品与红十字基金会确立基金，以搭建脑科研平台等助力“脑科研”职业，该基金计算投资千万元。
1.1 易拉罐采购占比超五成曾称核桃具有健脑益智功效，曾屡次因告白宣传“卷入”纠纷
根据养元饮品各年度论说可知，2015-2024年，养元饮品的营业收入主要来自核桃乳，除了2024年孝顺的收入占比不及九成，其余论说期均孝顺超九成收入。甩掉2024年，养元饮品核桃乳收入占营业收入比例为89.22%。
且在2025年半年报中，养元饮品示意，其系国内核桃乳饮料产销量最大的企业。
需要指出的是，养元饮品的居品坐蓐成本中超五成系易拉罐。
据签署日历为2018年1月29日的招股讲解书(以下简称“签署于2018年1月29日的招股书”)，彼时养元饮品居品坐蓐成本中的径直材料费，永别由易拉罐、核桃仁、白砂糖和其他组成。
其中，2014-2016年及2017年上半年，养元饮品自产居品的坐蓐成本中易拉罐成本位列第一，永别为14.5亿元、15.04亿元、15.14亿元、5.78亿元，占总坐蓐成本的比例永别为45.33%、49.49%、52.67%、52.18%，自2016年起已超五成。
同期，养元饮品自产居品的坐蓐成本中核桃仁成本位列第二，永别为11.61亿元、9.26亿元、7.19亿元、2.58亿元，占总坐蓐成本的比例永别为36.28%、30.47%、25.01%、23.3%；白砂糖成天职别为1.76亿元、1.51亿元、1.13亿元、0.48亿元，占总坐蓐成本的比例永别为5.48%、4.97%、3.94%、4.35%。
在此时辰，养元饮品的寄托加工居品的成本结构也与自产居品近似，按照成本高下排序永别系易拉罐、核桃仁、白砂糖过甚他。
据2022-2024年年度论说，养元饮品走漏其居品原材料的采购金额。
具体来看，2022-2024年，养元饮品采购的主要原材料分为易拉罐/盖、核桃乳、白砂糖、其他、动力类，易拉罐/盖的采购金额均位列第一，永别为14.24亿元、17.19亿元、14.47亿元，占各期采购总数的比例永别为55.79%、57.91%、61.09%。同期，核桃仁的采购金额位列第二，采购金额永别为4.81亿元、5.43亿元、3.63亿元，占各期采购总数的比例永别为18.86%、18.3%、15.31%。同期，白砂糖的采购金额永别为0.94亿元、1.23亿元、1.06亿元，占各期采购总数的比例永别为3.69%、4.14%、4.46%。
而由2022-2024年养元饮品原材料采购情况来看，易拉罐采购额占比均超五成。
在签署于2018年1月29日的招股书中，养元饮品称核桃具有健脑益智功效，核桃的功效相等是其健脑益智功效已深深根植于重大消耗者的心智，在消耗者的心智中，健脑益智功效不错与核桃并列的替代品未几。2010年，养元饮品推出“平日用脑，多喝六个核桃”市集定位，将主见客户瞄准学生、脑力办事者等平日用脑群体，进一步强化消耗者心智中核桃乳饮料的健脑益智功效。
据出具日2016年12月19日的为初度公斥地行股票招股意向书附录，2015-2016年，养元饮品动作原告或被告，曾卷入11起交易协议、居品拖累、失实宣传等关系纠纷，争议事项主要为居品失实宣传、告白语诈骗、诈骗误导消耗者等。
对此，养元饮品示意，针对公司拿起的与其居品象征、告白、宣传关系的诉讼中，公司不存在被司法机关认定其违犯告白法、反不梗直竞争法关系法则的情形。2015年9月24日，衡水市工商局出具文献，对于六个核桃涉嫌失实告白的告白语不违犯《告白法》。
由上可知，上市陈诉时辰，养元饮品宣传核桃乳具有健脑益智功效，且2015-2016年，其曾屡次因告白宣传堕入“纠纷”。
1.2 各地市监局曾屡次发布消耗领导，称未批准过补脑益智保健食物
据广东省药品监督惩办局主理的平台发布的公开信息，核桃中含有的维生素B和E，可一定进程防护细胞老化、增强缅思力及减速朽迈。可是，这些补脑的因素在核桃中含量并不高，核桃是很好的坚果，但其补脑功效不行夸大。
据罗山东说念主民政府网征引自罗山县市集监督惩办局公开信息，核桃的养分因素中含有的益于大脑细胞的α-亚麻酸比拟丰富，核桃并不是唯独；且迄今莫得径直笔据标明，吃了核桃之后能在短期内提妙手的才略，或提高考试得益。因此，吃核桃并不补脑，“以形补形”并不科学。
2023年9月20日，重庆市卫生健康委员会发布的健康科普中，对于“核桃仁形似东说念主的大脑，确切能‘以形补形’有助于大脑发育吗”问题，示意这种比方并不科学。适量食用核桃、花生、葵花籽等齐不错起到养分大脑、增强缅思、缓解脑疲惫的作用。
另有公开信息清楚，核桃中含有α-亚麻酸，而DHA是大脑发育的首要物资。但测度发现，男性体内α-亚麻酸编削为DHA的比例小于4%，女性体内α-亚麻酸编削为DHA的比例也唯有9%。补充α-亚麻酸编削成为DHA，不如径直补充富含DHA的食物，比如金枪鱼、三文鱼、鲑鱼、鲱鱼等。
另有音信指出，“吃核桃不补脑”，“以形补形不科学”应成学问。
此外，在2015年、2017年、2018年，国度市集监督惩办局及各地市集监督惩办局也均曾发布消耗领导，国内从未批准过任何“补脑”保健功能的保健食物，市面上所谓宣称“补脑”功能的保健食物不实在，存在误导消耗者的活动。
1.3 称所发布新址品研发灵感源自合营开展的“健脑”实验，彼时合营单元东说念主员与原独董“同名”
据签署于2018年1月29日的招股书，为阐发核桃健脑机制，养元饮品和中国军事医学测度院(以下简称“军医测度院”)进行合营，针对核桃乳健脑进行了小鼠试食实验，后又同河北医科大学合营进行核桃乳健脑的东说念主体试食实验，并以此为依据斥地低糖易智状元和无糖易智状元。
据养元饮品年报过甚官网公开信息，2021年3月，养元饮品与北京工商大学聚会确立“中国核桃产业测度院”并发布全新址品六个核桃2430，该居品面向学生、白领等消耗群体。
而六个核桃2430研发灵感源自中国疾病防患规则中心的学者对核桃健脑功效的一项科研效果。在2017-2018年，中国疾控中心相接两年开展了《核桃植物卵白饮料改善缅思东说念主群试食锻真金不怕火测度》和《补充核桃对学生缅思作用的立时双盲对照测度》试食锻真金不怕火，锻真金不怕火论说收尾均指出，经过30天打扰，逐日饮用含24克核桃的核桃乳饮料，试食组的指向缅思、图像开脱回忆以及东说念主像特色联思回忆等三项分测验量表分及缅思商高于锻真金不怕火前。
而据公开数据，发表于2016年的期刊论文《核桃植物卵白饮料改善缅思东说念主群试食锻真金不怕火测度》，作家包括田粟、冯冬颖、姚奎章、张姝、夏君霞、周好意思琪、高强、马玉霞，其中彼时田粟、冯冬颖、张姝、周好意思琪、高强、马玉霞场所单元为河北医科大学众人卫生学院，姚奎章、夏君霞场所单元为养元饮品。
此外，发表于2018年的期刊论文《补充核桃对学生缅思作用的立时双盲对照测度》，作家包括王安绪、王永献、朴直、孙静、霍军生。其中，彼时王安绪、王永献场所单元为南阳市宛城区疾病防患规则中心，朴直、孙静、霍军生场所单元为中国疾病防患规则中心养分与健康所。
即养元饮品上市陈诉文献称，其曾与河北医科大学合营开展核桃乳健脑锻真金不怕火，并依据锻真金不怕火收尾斥地低糖易智状元和无糖易智状元系列核桃乳。2021年3月，养元饮品推出新址品六个核桃2430，称该居品源自疾病防患规则中心学者的健脑实验效果。养元饮品还示意，2017-2018年，中国疾控中心开展了《核桃植物卵白饮料改善缅思东说念主群试食锻真金不怕火测度》和《补充核桃对学生缅思作用的立时双盲对照测度》试食锻真金不怕火。
而公开信息走漏，期刊论文《核桃植物卵白饮料改善缅思东说念主群试食锻真金不怕火测度》的作家单元除了河北医科大学众人卫生学院，还包括养元饮品，期刊论文《补充核桃对学生缅思作用的立时双盲对照测度》刊登的作家单元为中国疾病防患规则中心养分与健康所及南阳市宛城区疾病防患规则中心。
进一步测度发现，养元饮品上述参与健脑实验的关系东说念主员，与其原颓靡董事同名。
而据养元饮品2022年年度论说，霍军生为中国疾病防患规则中心养分与食物测度所中心实验室主任、测度员，其于2016年3月至2022年5月兼任养元饮品颓靡董事。
即养元饮品颓靡董事霍军生与《补充核桃对学生缅思作用的立时双盲对照测度》研发东说念主员霍军生同名。
2016-2017年，霍军灵活作颓靡董事领取的薪酬为6万元/年，2018-2021年年领取的薪酬为12万元/年，2022年5月去职往常领取薪酬3万元，累计领薪63万元。
除了霍军生，养元饮品另一原颓靡董事也与其合营单元或存“关联”。
据养元饮品2022年年度论说，马爱进2019年6月起在北京工商大学责任。2016年3月至2022年5月，马爱进任养元饮品颓靡董事。
据养元饮品官网信息，2019年7月11日，北京工商大学与养元饮品聚会培养博士后开题论说会在养元饮品办公楼三楼会议室举行，出席训诫包括北京工商大学副校长贾英民老师、杨贞耐老师、马爱进老师等。养元饮品称其但愿以博士后科研责任站为机会，不休真切与北京工商大学的产学研合营关系。
同期上述还说起，2021年，养元饮品与北京工商大学聚会确立“中国核桃产业测度院”。
据《上市公司颓靡董事惩办办法》，颓靡董事是指不在上市公司担任除董事外的其他职务，并与其所受聘的上市公司过甚主要鼓吹、实质规则东说念主不存在径直或者盘曲利弊关系，或者其他可能影响其进行颓靡客不雅判断关系的董事。
对于养元饮品而言，原颓靡董事霍军生、马爱进在养元饮品任职时辰，彼时马爱进或系养元饮品的合营研发单元东说念主员，且彼时霍军生与健脑实验参与东说念主员“同名”。
1.4 与基金会确立基金测度脑健康并称该基金计算参预千万元，并在官网宣传其居品为基金合营伙伴
据中国红十字基金会认证的微信公众平台公开信息清楚，由中国红十字基金聚会养元饮品确立“六个核桃·国民脑养分科研基金”2023年认真发布，该基金计算五年共参预1,000万元科研资金，通过搭建脑科研平台、扶捏关系课题测度等，助力国内脑科研职业发展。其中，开展的首轮课题测度包括聚会北京工商大学开展核桃益智机理关系测度等。
据养元饮品2023-2024年年度论说，2023-2024年，养元饮品永别向中国红十字基金会捐赠200万元、200万元，用于“六个核桃·国民脑养分科研基金”技俩。
据养元饮品官网信息，甩掉查询日2025年11月17日，养元饮品在走漏其六个核桃2430居品时，标示其为“国民脑养分科研基金合营伙伴”。
概而言之，养元饮品曾在其招股书中核桃具备健脑益智功效，且曾因告白宣传“卷入”纠纷。2015-2018年，各地市监局均曾发消耗领导，称未批准国补脑益智保健食物。再看养元饮品，其称其六个核桃2430研发灵感源自与中国疾病防患规则中心养分与健康所等单元合营的“健脑”实验。而养元饮品历史独董霍军生与前述合营单元的参与研发东说念主员“同名”，且养元饮品另一原颓靡董事马爱进任职时辰曾系合营研发单元的东说念主员。
另外，2023年，养元饮品晓谕其与中国红十字基金会确立“六个核桃·国民脑养分科研基金”，该基金计算五年参预一千万元科研基金，称将通过搭建脑科研平台等助力“脑科研”职业。而甩掉查询日2025年11月17日，养元饮品在走漏其六个核桃2430居品时，标示其为“国民脑养分科研基金合营伙伴”。
二、无糖居品添加麦芽糖醇宣称不被东说念主体采纳，而文献指出麦芽糖醇能被肠说念采纳且被肝脏编削为葡萄糖
初度公斥地行上市时，养元饮品曾被问询，居品象征及告白宣传中是否存在对居品原料过甚用量，居品品性的夸大或作假述说，或违犯告白法的法则。对此，养元饮品给予否定。测度发现，甩掉查询日2025年11月17日，养元饮品网店在售的无糖核桃乳添加麦芽糖醇，并宣称不被东说念主体采纳，而文献指出麦芽糖醇能被肠说念采纳且被肝脏编削为葡萄糖。
2.1 多款在售无糖核桃乳添加麦芽糖醇，或宣称麦芽糖醇“不会被东说念主体采纳”
据2024年年度论说，养元饮品主营业务是主要以核桃仁为原料的植物卵白饮料的研发、坐蓐和销售，居品主要包括六个核桃佳构系列、养生系列、五星系列、无糖高钙、六个核桃2430、 六个核桃“清新装”系列等。
在2025年8月发布的《对于“提质增效重陈诉”行动决议的评估论说》中，养元饮品示意，将捏续构建多元化居品矩阵，在“佳构”和“养生”系列的基础上，通过精确细分消耗场景和东说念主群需求，打造不同居品系列。完善“无糖+”居品系列，温存中老年和控糖东说念主群需求。
据认证主体为养元饮品的天猫店铺“六个核桃旗舰店”，甩掉查询日2025年11月17日，由养元饮品坐蓐的“六个核桃”品牌核桃乳无糖/零糖居品“无糖佳构植物卵白核桃乳饮料250ml*6盒”、“无糖型植物卵白核桃乳240ml*20罐”、“无糖高钙植物卵白核桃乳240ml*4罐装”处于在售情景。
前述居品的宣传先容内容均包括“麦芽糖醇替代白砂糖，健康代糖不减口感，不参与糖代谢，不会被东说念主体采纳”。
国度食物安全风险评估中心公开信息清楚，麦芽糖醇属于食物添加剂，功能为甜味剂、厚实剂、增稠剂、乳化剂等。
2.2 测度文献指出，麦芽糖醇虽代谢徐徐但能被肠说念采纳且约50%被肝脏编削为葡萄糖
据公开平台，2024年9月收录的期刊论文《自然甜味剂对肠说念菌群的影响测度》，作家单元系肇庆学院食物与制药工程学院。该文献指出，东说念主体内莫得消化麦芽糖醇的酶，因而麦芽糖醇简直不行被唾液、胃液和其他消化液判辨。约10%的麦芽糖醇被小肠采纳欺骗，约90%的麦芽糖醇在大肠中被肠说念菌群判辨成短链脂肪酸和有机酸。
此外，2025年1月收录的期刊论文《基于功能性糖醇的低GI食物斥地与市集出路预计》，作家单元系肇庆欢腾生物科技有限公司与华南理工大学。该文献指出，麦芽糖醇分子中含有较多的羟基，大要减速小肠对葡萄糖的采纳，从而幸免引起血糖的快速波动。同期，麦芽糖醇在东说念主体内的代谢历程相对徐徐，仅有约50%的麦芽糖醇会被肝脏编削为葡萄糖，剩余部分则以原形经尿液排出体外。这种代谢特色使得麦芽糖醇的血糖生成指数(GI值)远低于蔗糖，故意于保管血糖水平的厚实。
简言之，养元饮品多款在售的无糖核桃乳居品添加麦芽糖醇，其居品告白或宣传麦芽糖醇“不被东说念主体采纳”。而上述期刊论文指出，麦芽糖醇在东说念主体内的代谢历程相对徐徐，麦芽糖醇能被小肠和大肠采纳欺骗，另外或约有50%被肝脏编削为葡萄糖。
2.3 养元饮品称喝核桃乳饮料系食用核桃更好的才调，而官宣走漏加热会导致养分因素部分流失
据签署于2018年1月29日的招股书，核桃虽有养分，但径直吃会有“难砸”、“味儿涩”、“养分得不到全面采纳”等问题，喝核桃乳饮料相对而言是更好的饮食才调。
而据柳林县市集监督惩办局2023年对于核桃的消耗领导，核桃仁可径直鲜食，还不错盐炒或烘焙，如作念成盐炒核桃仁、核桃酥、核桃糕等，也可动作配菜，如作念成西芹核桃仁、核桃仁拌木耳、核桃仁鸡丁等，亦可与豆类、牛奶、生果等搭配打浆后饮用。相等提醒的是，核桃仁鲜食最好，可幸免养分素的赔本，加热后多不足够脂肪酸会受到一定的败坏。
2.4 法则指出招股书及年报不得使用市集本质和宣传用语，而养元饮品在招股书和年报频现“着名商标”等用语
据签署于2018年1月29日的招股书，养元饮品宣称核桃乳饮料“自然、绿色、养分、健康、品性、好喝”。
同期，养元饮品屡次提过甚“六个核桃”商标为“中国着名商标”，并出现“国内核桃乳产销量最大的企业和品牌”、“消耗者领略度最高的核桃乳厂商品牌和居品品牌之一”、“核桃健脑品类首选品牌”和“好意思誉度最好的品牌地位”、“最大市集份额”等语句。
此外，2018年1月29日的招股书中，养元饮品示意，根据外部环境和自己上风制定了中始终计谋主见，将公司的核桃饮品打造为核桃饮品行业第一品牌，在天下核桃饮品行业占据训诫地位。并称，通过募投技俩，在消耗者心智中核桃乳第一品牌的定位将获取进一步稳重和增强。
此外，养元饮品运筹帷幄愿景是“捏续引颈核桃居品行业发展，打造稀薄民族品牌，致力成为民众瞻仰的优秀企业”。况且，养元饮品还称，其“六个核桃”动作健脑核桃饮品品类的始创者和领军者，成为天下主流饮料大单品，紧紧占据行业完好意思主导地位。
据2024年年报，养元饮品在年报中使用“核桃乳产销量最大”、“中国着名商标”、“极高的品牌价值”、“始创核桃乳饮料品类”、“引颈植物卵白饮料行业”等语句。并在描述居品或描述中枢竞争力时使用“居品口感清新”、“温存消耗者高品性需求”、“居品口感香浓滑爽”、“最猛进程保留了核桃仁的一齐养分”、“复原了核桃乳最本确切滋味”、“养分的最大化欺骗”等语句。
而《告白法》明确指出，告白不得含有失实或者引东说念主诬蔑的内容，不得诳骗、误导消耗者。告白中不得使用“国度级”、“最高等”、“最好”等用语的法则。
同期，据国度商标局2025年6月9日的商标注册业务谋划修起，2013年商标法、按需认定原则，谢却将“着名商标”字样用于市集本质。
另外，《监管法则适用指引——刊行类第10号》等证监会关系法则也指出，招股书、年报等的信息走漏应当确切、准确、齐备，不得包含任何体式的宣传、告白、助威或谩骂性质的文句，不得使用市集本质和宣传用语。
简言之，法则指出，招股书、年报等的信息走漏不得包含任何体式的宣传、告白、助威或谩骂性质的文句，不得使用市集本质和宣传用语。而养元饮品在招股书及年报中，称其品牌商标为“着名商标”，并使用“产销量最大”、“最猛进程保留了核桃乳一齐养分”、“复原了核桃乳最本确切滋味”等用语。
三、结语
动作核桃乳坐蓐销售企业，养元饮品曾宣称其主要居品核桃乳具备健脑益智功效，历史上屡次因告白宣传卷入纠纷。且养元饮品示意，其告白语不存在被关系部门认定为违犯《告白法》情形。而各地市监局曾领导从未批准过补脑益智保健食物。而养元饮品称其所发布新址品研发灵感源自合营开展的“健脑”实验，而合营单元东说念主员与养元饮品历史独董现同名同单元异象。频年来，养元饮品晓谕与红十字基金会确立基金，以搭建脑科研平台等助力“脑科研”职业。
另一面，初度公斥地行上市时，养元饮品曾被问询，居品象征及告白宣传中是否存在对居品原料过甚用量，居品品性的夸大或作假述说，或违犯告白法的法则。对此，养元饮品给予否定。而甩掉查询日2025年11月17日，在养元饮品电商平台中，其在售的“无糖”居品添加甜味剂“麦芽糖醇”，其居品宣传中包括“不被东说念主体采纳”等用语。而测度文献指出，麦芽糖醇能被肠说念采纳且约50%被肝脏编削为葡萄糖。此外，养元饮品在招股书及年报中使用的宣传用语，或值得情切。
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