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证券时报记者 谢忠翔
近日，工商银行、建设银行分辨公告各自2026年债券刊行狡计，其中工商银行拟刊行金融债不卓越4880亿元；建设银行拟刊行老本用具和非老本债务用具共计不卓越7000亿元。农业银行、邮储银行等国有大行也分辨在董事会会议上审议了曩昔金融债、老本用具的刊行额度。
证券时报记者据公开刊行数据统计，约束11月9日，年内交易银行刊行的千般债券畛域已达2.88万亿元，其中二级老本债和永续债畛域（以下简称“二永债”）共计约1.37万亿元，与上年同期刊行畛域出入不大。
与此同期，包括银行“二永债”、TLAC债（总亏蚀招揽智商非老本债务用具）在内的一系列金融债正成为资管机构设置的中枢资产。
大行发债柔和不减
11月7日，工商银行、建设银行同期公布了刊行债券的磋议狡计。
工商银行示意，为解救业务发展、增强主动欠债智商，集团口径2026年度金融债券（不含刊行的具有补充老本金性质的后偿性金融债券）刊行畛域不卓越4880亿元东说念主民币或等值外币，刊行利率参照阛阓利率详情。据工行上年裸露，该行2025年金融债刊行狡计额度为不卓越4500亿元。也便是说，2026年额度上限提升约380亿元。
建设银行也在同日裸露了2026年的部分债券刊行狡计。建行同期裸露了老本用具和TLAC债的狡计额度，其中两类债券刊行总数共计不卓越7000亿元东说念主民币等值，老本用具不卓越4500亿元东说念主民币等值，总亏蚀招揽智商非老本债务用具不卓越2500亿元东说念主民币等值。
建行还在公告中发挥，刊行磋议老本用具和TLAC债是为了进一步提升服求实体经济和预防化解风险智商，增强老本实力，解救各项业务端庄发展。
事实上，近期已有多家国有大行继续在公告中说起2026年度债券刊行狡计，包括农业银行、邮储银行。不外，这些银行的具体刊行额度仍未公布，仍待鼓励大认知过磋议额度和有野心。
不外，需要提防的是，尽管国有大行千般债券刊行狡计畛域较大，但并非意味着银行会将磋议额度沿途刊行实现。
年内“二永债”已发1.37万亿元
本年以来，尽管上市银行估值抓续劝诱，但现在市净率低于1倍的“破净”银行股仍占绝大大齐。这也意味着银行可转债、定向增发股份等再融资渠说念受阻，大中型银行则主要通过刊行二级老本债、永续债补充老本。
据证券时报记者统计，约束11月9日，2025年以来国内千般银行已刊行“二永债”畛域共计为13677.6亿元，比较2024年同期的畛域，减少约1053亿元。其中，年内二级老本债刊行畛域为6523.6亿元，永续债为7154亿元。从结构上来看，年内新发二级老本债同比减少约24.9%，永续债畛域则同比增长18.4%。
刊行主体中，国有大行和股份行还是“二永债”的刊行主力军。据证券时报记者测算，国有大行及股份行年内刊行“二永债”畛域为11120亿元，占阛阓总畛域比例为81.3%。
值得提防的是，本年以来交易银行“二永债”延续上年态势，迎来新一波赎回潮。Wind数据通晓，本年11月份到期的交易银行“二永债”畛域达1667亿元，2025年以来至11月末共计到期畛域“二永债”将达1.15万亿元。
究其原因，“赎旧发新”优化成本是银行的主要动机。业内分析东说念主士示意，一是裁汰老本成本，新刊行同类债券的成本可能低于存量债券，不错裁汰老本补充成本；二是有助于雄厚投资者信心。
金融债成资管设置“压舱石”
一边是交易银行抓续热潮的金融债券刊行热度，另一边则是资产处罚机构设置金融债的积极能源。奉陪住户钞票处罚意志不停增强，阛阓畛域权贵高增，公募基金、银行应允、保障资管等主流资管机构，也加大了固收类和“固收+”居品的刊行力度。
本色上，面前包括银行“二永债”、TLAC债在内的一系列金融债已成为资管机构设置的中枢资产。业内磋议东说念主士示意，面前的金融债阛阓，坚定瑕瑜银机构投资的第一大板块，有较高的安全性，相较于利率债的票息和相较于普信债的流动性，有着更高的阛阓价值。
浙商证券固收团队近日对2026年金融债刊行畛域进行瞻望，2026年国有行、股份行、城商行、农商行的刊行畛域分辨为7013亿元、3537亿元、2547亿元和424亿元，共计供给1.35万亿元。
据浙商证券固收团队统计，约束2025年三季度末，公募基金抓仓银行等闲债市值占比达43.6%，银行二级债占比为28.5%，银行永续债占9.8%，银行TLAC债占2.8%。银行应允居品来看，银行永续债、二级债的占比分辨高达41.7%和27.2%。已成为千般主流资管机构设置的“压舱石”中枢品种，为投资者提供了畛域大、流动性好的基础设置资产。
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包袱剪辑：李琳琳
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