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（原标题：2023年中国单据发展指数达到21371点——中国单据市集发展指数的构建与应用分析）
作家系江财九银单据盘考院 肖小和，李紫薇，徐言
节录：为灵验揣度和反馈我国单据市集发展气象与结构变化情况，本文诈欺主身分分析法创造性构建了中国单据发展指数及中国单据生态指数、中国单据金融指数、中国单据价钱指数、中国单据立异指数、中国单据风险指数等二级指数。跟着频年来我国经济金融环境的不停改善，中国单据发展指数在2015年末达到了12778点，比基期增长了近12倍，年均增长率颠倒21%；2016—2017年受单据风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单据市集转头感性发展，中国单据发展指数有所回落；2018年为草率经济下行压力，政策环境趋于宽松，单据业务复原增长，中国单据发展指数达到13699点；2019年，在国表里风险挑战赫然高潮的复杂场合下，中国经济总体安静，单据市集稳步增长，单据撑持实体经济功能进一步强化，中国单据发展指数达到14039点；2020年，面临新冠疫情带来的浩瀚冲击，在各方共同极力下，宇宙复工、复产稳步鼓动，单据市集也赶快复原正常运行，为传导货币政策、推动宏不雅经济企稳起到了进击推能源量，2020年单据利率核心举座下移，充分施展撑持实体作用，单据融资本钱进一步下跌，中国单据发展指数赓续增长至15292点。2021—2022年，我国单据市集运行总体安静，业务总量介意有升，在“稳字当头”的总基调下，单据利率进一步下行，单据融资本钱进一步下跌，加之交易汇票信息裸露国法全面实行，新一代单据系统凯旋投产，交易承兑汇票发展迎来了新的机会，单据服求实体经济才调进一步突显，中国单据发展指数快速高潮至17976点，同比增长965点。2023年，单据市集赓续稳健发展，各项业务同比增长，单据利率保持低位，在撑持实体经济回升向好、促进中小微企业稳健发展等方面施展了积极的作用，中国单据发展指数高潮至21371点。
一、单据市集的概述
交易汇票（以下简称单据）是指由付款东谈主签发，由承兑东谈主承兑，并于到期日向收款东谈主或被背书东谈主支付款项的一种单据。新世纪以来，单据市集发展赶快，2015年宇宙金融机构交易汇票累计承兑量和累计贴现量分别为22.4万亿元和102.1万亿元，比2001年分别增长17.5倍和55.8倍，年均增速分别达到22.7%和33.3%；2016年和2017年受单据风险事件频发、监管趋严以及金融去杠杆等因素影响，单据市集转头感性发展，宇宙金融机构交易汇票累计承兑量分别为18.1万亿元和14.63万亿元，同比分别回落19.2%和19.17%；累计贴现量分别为84.5万亿元和59.34万亿元，同比分别回落17.2%和29.78%；2018年单据业务进入复原性增长阶段，累计承兑和贴现分别为18.27万亿元和9.94万亿元，同比分别增长24.84%和38.83%；2019—2023年，单据市集赓续踏实增长，2023年全年累计签发交易汇票31.4万亿元，累计贴现62.6万亿元，分别较2022年增长14.6%和16.1%。
单据当作一种进击的支付结算和投融资器具，其快速发展对我国经济金融的发展有极大的推动作用：
1.单据当作经济贸易交游的一种主要支付结算器具，颠倒是银行承兑汇票兼具信用增级、脱期支付和背书转让三大优点，为加速商品流通和资金盘活提供了极大便利和撑持。2023年单据承兑余额为17.1万亿元，比2001年增长了33.5倍。
2.单据业务不错为实体经济颠倒是中小企业提供省略融资渠谈和低本钱资金，裁汰企业融资本钱，灵验辅助企业发展壮大。单据贴现与平常贷款比拟其融资本钱往往较低，且过程省略、赢得资金周期短，颠倒是关于信用品级相对较低的中小企业，银行承兑汇票所具有的银行信用、放款速率快等特色，对处治我国中小企业融资难问题具有后天不良的上风和作用。2023年，全市集用票企业宗派约为320万户，其中，签发单据的中小微企业21.3万家，占一起签票企业的93.1%，中小微企业签票发生额20.7万亿元，占一起签票发生额的65.9%。贴现的中小微企业32.0万家，占一起贴现企业96.5%，贴现发生额17.5万亿元，占一起贴现发生额73.6%，单据服求实体经济质效进一步得到提高。
3.单据业务是银行业优化财富欠债结构、加强流动性经管、提高收益的一个进击时候。单据财富兼具资金和信贷属性，且具有较好流动性，成为银行信贷范畴调遣和流动性经管的主要器具之一。单据承兑业务和贴现业务不错为银行带来承兑保证金入款和贴现资金留存，为银行主动增多入款提供握手。单据业务还不错给银行带来承兑手续费中间业务收入、贴现利息收入、转贴现利差收入、回购利率收入以及再贴现低本钱资金，为银行扩盈增效、疗养收入结构开辟新旅途。
4.单据财富渐渐成为投资和交易的进击标的。由于单据财富风险相对较低、收益可不雅，渐渐成为欢喜产物和资管产物进击的基础财富，从而银行、信赖、基金、证券公司、财务公司以及企业、个东谈主均平直或障碍的参与到了单据财富投资链条为标准次第化单据融资机制，更好地就业中小企业融资和供应链金融发展，中国东谈主民银行出台《次第化单据经管目的》，该目的于7月28日隆重实施。死心2020年末，共有16家金融机构创设刊行次第化单据58只，总范畴达到61.73亿元。跟着单据市集的潜入发展和多元化参与主体的参与，单据财富的交易功能不停增强，单据策划模式也从持有繁殖为主向持有与交易赚钱革新，市集流动性进一步提高，单据交易也渐渐成为货币市集进击的交易类型。央行224号文进一步放开了单据市集参与主体，证券、资管产物等非银金融机构可参与单据交易，2023年单据交易量达到104.9万亿元，同比增长19.1%。
5.单据的调控功能进一步潜入。单据再贴现业务是央行传统的三大货币政策器具之一，兼具数目型和价钱型双重上风，不错调控市集资金面、调遣信贷投向、劝诱市集预期，亦然定向撑持民营、小微、绿色、立异等国度饱读吹性边界、促进实体经济发展最平直、最灵验的阶梯。2023年中国东谈主民银行诈欺支农支小再贷款、再贴现劝诱场正当东谈主金融机构扩大对涉农、小微和民营企业的信贷投放，2023年末再贴现余额为5920亿元。跟着我国经济从高速增长向高质料增长革新，货币政策对精确灵验的条目不停提高，单据再贴现的调控功能将进一步潜入。单据除了再贴现调控功能外，在贴现、转贴现及回购业务上也跟着市集发展和业务发展及利率变化，具有阶段性的调控作用，在近几年单据利率一些阶段性的变化，就不错判辨其中的作用。
因此，咱们多情理驯服，跟着单据市集稳健标准发展，改日对我国疗养经济结构，服求实体经济，处治民营、小微企业融资难融资贵问题，提高金融效力，潜入金融改进，必将施展更为特有的作用。
二、中国单据发展指数的办法及真理真理
中国单据发展指数是通过对系列策划体系进行数目处理构建出一个旨在反馈我国单据市集发展气象与结构变化情况的指数。它还至少包括了中国单据生态指数、中国单据金融指数、中国单据价钱指数、中国单据立异指数和中国单据风险指数等二级指数。
构建中国单据发展指数的主要真理真理在于：一是不错量化我国单据市集的发展水平，科学合理地永别发展阶段，盘考和评价历史的发展轨迹，进而预计打算市集改日发展标的并制定相应政策；二是单据业务对经济增长颠倒是中小企业融资具有进击作用，单据生态指数不错准确判断宇宙以及各个地区单据发展对经济的影响程度，以制定恰当经济发展要乞降区域发展特色的单据发展政策；三是单据市集当作市集化时期最早、程度最高的金融子市集之一，其活跃程度和参与度都依然成为货币市集乃至金融市集进击的构成部份，单据金融指数鄙俚揣度单据市集化程度，以此判断金融市集化进度，从而为进一步鼓动单据市集化和金融体制改进提供表面依据；四是单据价钱指数够揣度单据市集利率的总体走势，既不错成为市集参与者判断现时市集价位以及改日走向，也能为政策制定者或盘考者提供市集资金、范畴紧缺与否的参考；五是单据市集的活跃度高，新产物新业务推而广之，同期监管政策也每每出台，立异与监管的博弈较为热烈，单据立异指数既不错测量单据市集的立异程度和立异冲动，又能使监管机构了了了解市集发展和立异情况，从而不错制定科学合理的监管政策劝诱单据立异走向健康可赓续发展之路；六是单据的流动性较强，市集的参与主体各类，涵盖了企业、银行、财务公司、信赖等等，单据风险指数通过测度单据市集的风险因素，笼统反馈市集的信用风险、讹诈风险等气象，并能前瞻性地预判部分系统性风险。
三、中国单据发展指数的构建及实证分析
（一）中国单据生态指数。该指数用来揣度我国实体经济增长情况以及单据对实体经济的撑持作用，因此给与了国内出产总值（GDP）、社会融资总量（SHR）策划以及承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。
本文禁受主身分分析方法构建中国单据生态指数模子，并进行实证分析。主身分分析是利用降维的想想，将宽敞策划转机为一个或几个综共策划的多元统计分析方法。综共策划不仅保留了原始变量的主要信息，何况去除互相之间的关系部分，不错去粗取精，相当恰当用于指数的构建。具身表情如下：
数据选取。洽商到数据的可得性和协调性，咱们给与自2002年-2023年的GDP和单据年度数据，共有21期。同期进行主身分分析必须进行次第化处理，
2.数据西席。对变量进行关系性不雅察及KMO 和 Bartlett 的西席（见下表），不错看出单据市集交易情况与GDP之间存在很高的关系性，且KMO和Bartlett 的西席值均恰当主身分分析的次第。
图1 2002—2023年中国单据生态指数走势图
从图中不错看出，（1）我国单据生态指数和国内出产总值、社会融资范畴走势保持较高一致性，他们的关系性都在0.94以上，认知中国单据生态指数鄙俚代表单据市集经济环境的变化。（2）我国单据生态指数和国内出产总值的关系所有略高于和社会融资范畴（0.980>0.941），标明指数反馈GDP更多一些，因为GDP代表我国总体经济情况，是单据业务的本源，而社会融资范畴则代表了金融对实体经济资金撑持的总量，涵盖的单据业务主如果新增单据余额和未贴现银行承兑汇票，但二者数据往往较小且不踏实。（3）从2002年—2015年我国单据生态指数和国内出产总值、社会融资范畴都在不停走高，暗示跟着2002年以来我国经济的快速增长以及金融撑持实体经济力度的加大，单据市集的经济环境不停改善,2015年达到11133点；2016年—2017年由于我国经济增速转轨，金融去杠杆，单据市集感性转头，中国单据生态指数回落至9788点；2018年为草率经济下行压力，政策环境趋于宽松，中国单据生态指数回升至10259点；2019年在国表里风险挑战赫然高潮的复杂场合下，中国经济总体安静，单据市集稳步增长，单据撑持实体经济功能进一步强化，中国单据生态指数达到12508点；在2020年一季度新冠疫情冲击下，宇宙高下都心合力攻克难关，市集流动性较为充裕，跟着复工、复产的稳步鼓动，我国经济发展有序复原，成为2020年唯独经济正增长国度，单据市集也赶快复原正常运行，中国单据生态指数达到14117点；2021—2022年，在新冠疫情懒散多发、外部环境的不笃定特性况下以及经济下行压力下，我国灵验实施宏不雅政策，经济赓续踏实复原、稳中向好，单据市集稳健运行，跟着单据基础设施的不停完善以及关系法例接踵出台，交易汇票信息裸露国法隆重实施，新一代单据业务系统投产上线，我国单据市集生态环境赓续提高，中国单据生态指数达到17418点。2023年，单据新国法隆重实施，新规强调真确交易和债权债务关系，划定承兑余额及保证金余额比例上限，标准信息裸露轨制，单据市集标准性趋严，生态环境进一步提高，中国单据生态指数高潮至19125点。
（二）中国单据金融指数。该指数用来揣度我国单据市集与金融市集发展的契合度，给与了代表信贷市集的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），以及单据市集的承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）共6个变量。仍禁受主身分分析方法构建中国单据生态指数模子，数据选取了2002年—2023年的金融市集和单据年度数据，共有24期。通过下表不错看出，各个变量之间的关系程度都比较高，西席策划也相当恰当进行主身分分析和指数的构建。数据处理过程如单据生态指数一致，在此不再赘述。通过SPSS软件对上述策划进行主身分分析，终端表示第一主身分的方差索求率（即累计孝顺率）达到90.87%，左证因子载荷矩阵狡计出各次第变量的权重所有，最终得出中国单据金融指数（BFI):
图2 2002-2023年中国单据金融指数走势图
同理，鉴于通例指数均为正数，假定将中国单据金融指数（BFI）基期定为2002年，并将基值定为1000点，得到2002—2023年我国单据金融指数走势图。从图中不错看出：（1）我国单据金融指数与贷款余额、货币市集交易量的走势相当暄和，关系所有都颠倒了0.97，认知单据金融指数不错代表我国金融市集的举座情况。（2）单据兼具信贷属性和资金属性，我国单据金融指数与贷款余额的关系所有略高于与货币市集交易量的关系所有（0.983>0.977），标明单据当作信贷调遣作用有所增强，单据在企业贷款中施展的作用进一步提高。（3）从2002年—2016年我国单据金融指数和贷款余额、货币市集交易量都在不停走高，单据市集的金融环境不停提高，2016年中国单据金融指数达到15624点；跟着金融去杠杆和监管强化，2017年景为金融市集的转机点，货币市集和单据市集交易量均出现下滑，中国单据金融指数相应回落至14084点；2018年货币政策转向，资金面宽松，金融市集交易活跃，中国单据金融指数回升至15537点；2019年中国东谈主民银行诈欺多种货币政策器具加强逆周期调遣力度，金融市集交易活跃，信贷结构进一步优化，中国单据金融指数稳步提高至18394点；2020年中国东谈主民银行保持流动性合理充裕，市集资金面相对宽松，加强信贷撑持力度，裁汰社会笼统融资本钱，完善结构性货币政策器具体系，精确滴灌，中国单据金融指数增长至20696点；2021年央行笼统利用多种货币政策器具保持流动性合理充裕，强调信贷结构疗养优化，劝诱重心边界和薄弱关键信贷投放，赓续推动企业笼统融资本钱稳中有降，中国单据金融指数达到22511点；2022年中国东谈主民银行2次裁汰入款准备金率，并笼统诈欺再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等多种方式，短中永恒相讨论，保持流动性合理充裕，并屡次召开信贷花样分析会议，劝诱金融机构在加强信贷撑持实体经济力度，中国单据金融指数达到26927点；2023年中国东谈主民银行笼统诈欺降准、再贷款再贴现、中期假贷便利、公开市集操作等方式精确投放流动性，在稳健货币政策导向下，赓续强化逆周期和跨周期调遣，货币信贷和社会融资范畴合理增长，信贷结构不停优化，中国单据金融指数高潮至30578点。
（三）中国单据价钱指数。该指数用来揣度我国单据价钱走势情况和趋势，由于莫得官方发表的巨擘数据，因此给与了中国单据网的利率报价加权平均值，分别是转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）共4个变量。数据选取时期段为相对较全且具有可比性的2010年—2023年，由于时期短，因此使用了季度数，共有56期。仍禁受主身分分析方法构建中国单据生态指数模子，通过下表不错看出，各个变量之间的关系程度都较高，西席策划（KMO和球形度西席）也相当恰当进行主身分分析和指数的构建。数据处理过程与上述一致。通过SPSS软件对上述策划进行主身分分析，终端表示第一主身分的方差索求率（即累计孝顺率）达到92.3325%，左证因子载荷矩阵狡计出各次第
图3 2002-2023年中国单据价钱指数走势图
从图中不错看出：（1）2010年-2023年我国单据价钱指数与单据市集利率走势基本保持一致，关系性均在0.96以上，认知中国单据价钱指数鄙俚代表单据价钱的举座走势。（2）中国单据价钱指数与逆回购利率契合程度最高，二者关系性达到0.9825，回购是纯资金业务，而转贴还包含信贷的因素，与单据价钱受资金因素影响更赫然相符。（3）2015年—2016年在人人量化宽松和我国保增长政策布景下，中国单据价钱指数不停走低；跟着宏不雅政策渐渐收紧，2017年中国单据价钱指数有所回升；2018年政策环境趋于宽松，2018年中国单据价钱指数启动回落；2019年政策环境较为宽松，加强逆周期调遣、结构疗养和改进的力度，以进一步裁汰企业融资本钱，2019年中国单据价钱指数赓续走低；面临新冠疫情酿成的冲击，2020年一季度以来，中国东谈主民银行屡次下调入款准备金率，向市集投放流动性，加强信贷投放力度，诈欺改进方法畅通货币政策传导，以进一步裁汰企业融资本钱，市集资金面较为宽松，单据价钱指数赶快回落；诚然三季度单据价钱指数有所回升，但举座处于低位震撼，2020年四季度中国单据价钱指数回落至891；2021年以来，无论是资金面如故信贷范畴都踏实偏宽松，劝诱单据价钱快速回落，2022年中国单据价钱指数回落至552点；2023年，全市集资金面保持合理充裕，信贷投放合理增长，中国单据价钱指数小幅回升至645点。
（四）中国单据立异指数。该指数用来揣度我国单据业务和产物的立异情况，这不错从单据业务和产物的立异数目、交易量、总收入以及在单据传统业务中的占比等维度进行测评，通过中国单据立异指数的构建来反馈不同期期单据市集的活力以及改日的发展趋势和耐久力，同期也不错成为监管机构出台政策的依据和成果反馈策划。但由于现在这三个策划均莫得公开的官方统计数据以过火他巨擘性较强的替代数据，因此仅建议关系想法供探讨和完善，天然通过监管机构缔造单据立异统计轨制体系及系统之后也不错取得。
（五）中国单据风险策划。该指数从单据承兑垫款率、单据贴现逾期率、单据案件发生率、单据资金亏本率等维度进行评估，用来揣度我国单据市集的笼统风险气象，不错成为单据策划机构把控风险、制定策划策略的进击参考策划。可是，现在这些策划难以征集到恰当的数据，单据承兑垫款率只消2007—2009年的季度数，短缺最新数据，据典型访谒约在0.15%—0.25%之间，但不够准确，因此此处仅建议关系想法供探讨和完善，天然如果监管机构能缔造单据风险统计轨制和关系系统即可公设备布。
（六）中国单据发展指数。该指数用来揣度我国单据市集发展的总体情况，给与了代表单据市集的承兑余额（CY）、单据累计承兑量（LC）、贴现余额（TY）、累计贴现量（LT）、转贴买入利率（MR）、转贴卖出利率（MC）、正回购利率（ZHG）和逆回购利率（NHG）和未贴现银行承兑汇票（WYC），代表实体经济方面的GDP、社会融资总量（SHR），代表金融方面的贷款余额（DY）和代表货币市集的交易量（LHB），代表立异方面的单据欢喜产物占比（PLC），代表风险方面的单据承兑垫款率（PCD），共15个策划，诚然单据欢喜产物占比和单据承兑垫款率不可都备代表单据立异和风险情况，但限于公开可得数据洽商将其纳入策划体系。数据给与2003-2023年的季度数，共84期数据，但由于单据欢喜产物占比和单据承兑垫款率数据戒指，本色目田度只消17个。对上述数据诈欺主身分分析方法进行狡计，终端表示存在三个主身分，累计孝顺率达到89.11%。通过统一转机狡计笼统主身分，即中国单据发展指数（BDI）。鉴于通例指数均为正数，假定将中国单据发展指数基期定为2003年第一季度，并将基值定为1000点，得到2003—2023年各季度我国单据发展指数走势图。
图4 2002-2023年中国单据发展指数走势图
通过分析可知：（1）跟着频年来我国经济金融环境的不停改善，单据市集得到了迅猛发展，中国单据发展指数在2023年末达到了21371点，比基期增长了近21倍，年均增长率颠倒101.9%。（2）图中表示中国单据发展指数存在赫然的周期性波动，即年末赶快升高、年头回落的特色，这与GDP等经济金融策划存在周期性变化是相一致的。（3）构建的策划中与中国单据发展指数关系性较高的有单据承兑余额、累计承兑量、贴现量、GDP、贷款余额、货币市集的交易量、单据欢喜产物占比和单据承兑垫款率，而单据利率与发展指数关系程度相对较低，这主要因为单据利率多跟市集资金、信贷范畴等资源关系，跟单据市集发展阶段和发展程度的关系相对较小。（4）与中国单据发展指数呈负关系的策划只消单据承兑垫款率和贴现余额，前者因为单据市集的发展与风险的发生比例往往呈反比，后者主如果单据贴现余额当作信贷调遣器具受宏不雅政策影响浩瀚。
四、中国单据发展指数的应用
（一）区域单据发展指数的构建
中国单据发展指数除了不错用来揣度我国单据市集总体发展气象之外，也鄙俚鉴戒用来编制宇宙各个省市的区域单据发展指数，从而比较各地区单据市集的发展情况，进而有意于场合监管机构出台恰当区域特色的单据发展政策，也方便各类型、各地区的市集参与主体制定相适合的策划策略、想象适销对路的单据产物。由于区域性数据比宇宙性更少，因此本文华取了承兑余额、承兑发生额、贴现余额、贴现发生额、GDP和贷款余额六个策划，并假定2006年宇宙平均水平为基值，相通诈欺主身分分析法得出2006-2022年宇宙31个省、自治区和直辖市(香港、澳门、台湾地区除外)单据发展指数如表4。
1.宇宙各地区积年的单据发展指数
关于宇宙各地区积年的单据发展指数，如表4所示，我国的单据发展水平总体上呈现提高的趋势，颠倒是广东、江苏、浙江、山东、福建等地高潮幅度较大，可是受2020年新冠疫情影响，区域单据发展指数举座回落。跟着后疫情时期企业复工复产，经济回升向好，2022年区域单据发展指数有所回升。
2.宇宙各地区单据发展指数的分析
2006—2022年宇宙各地区单据发展指数的差距情况如表5所示，从中不错看出，宇宙各地区全距与次第差正在冷静增大，极差由2006年的3433点增多到2022年的9740点，次第差由2006年的974增多到2022年的2491。单据发展气象在不同维度上并不平衡，地区之间的差距正在冷静加大，东部经济施展地区的单据发展指数赫然高于西部欠施展地区，形成东西部之间较为赫然的区域互异，即一个地区单据市集的发展情况基本与该地区的经济总量和贷款总范畴是相一致的。同期，咱们也发现近几年中部地区单据市集的增长速率较快，经济施展的东部地区增长速率反而较慢，这与我国举座经济结构疗养、中西部经济金融发展速率加速是相得益彰的。
（二）区域单据发展指数的聚类分析
本文禁受聚类分析方法对我国各地区积年的单据发展指数进行归类，通过对输出终端的分析，按照地区来笃定单据发展指数的类别，并盘考单据发展指数对各个地区的影响。
在聚类方法上，给与组间流畅法，即当两类统一为一类后，使所有的两两项之间的平均距离最小。同期，诈欺次第差次第化方法(Z-Scores)，把数值次第化到Z散播，次第化后变量均值为0，次第差为1。临了，输出终端的树状聚类图如下图所示。由树状聚类图不错得出，宇宙各地区不错赫然分为3大类。
第一类:广东、浙江、江苏、山东。这四个省市在GDP和贷款范畴上均是宇宙前哨，他们的共同特色主如果东南沿海地区经济施展，企业贸易结算和融资需求繁华，单据资源和金融资源丰富，市集交易活跃，立异才调强，因此该地区从单据承兑、银行直贴到金融机构的转贴现都很活跃，因此单据发展指数在宇宙遥遥最初。
第二类:河南、福建、北京、上海、辽宁、安徽、河北、湖北、四川、山西、云南、重庆、山西、江西、湖南。这些地区大多属于经济金融发展第二梯队，经济基础相对较好，金融活跃度相对较高，单据在企业间的支付结算需乞降金融机构间的盘活融资需求均较为繁华，因此这些地区各类单据业务均处在宇宙的中上游。
第三类:海南、宁夏、西藏、青海、贵州、甘肃、黑龙江、吉林、天津、内蒙古、新疆、广西。这些省份（直辖市）大多位于中西部和东北部地区，经济总量和金融资源存量不及一二梯队省份，票源较为稀缺，参与主体相对较少，参预单据市集的金融资源也不及，单据市集发展相对逾期。
参考文件：
[1]中国东谈主民银行货币政策分析小组，积年中国区域金融运行陈说。
[2]上海单据交易所，《2021年单据市集发展追溯》。
[3]雷宏，《金融发展指数构建与中国金融市集化进度评价》，中北大学学报，2007年06期。
[4]曹颢尤建新卢锐陈海洋，《我国科技金融发展指数实证盘考》，中国经管科学，2011年03期
校对：廖胜超天元开户
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