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文｜财华社
要是说AI是新一轮科技创新的推手，那么资金即是推动AI发展的伏击推手。
众人市值最高的上市公司，齐是最顶尖的科技企业，它们利用科技上风打造的高附加值运营模式，蕴蓄了丰厚的资金。当前，为了能在AI时间取胜，它们竞相利用我方的财务上风，修复AI实力，以便鄙人一个十年能保持起原地位。
一场围绕算力、模子与生态的“武备竞赛”已全面伸开。
“七姐妹”当中，亚马逊（AMZN.US）、苹果（AAPL.US）、谷歌-C（GOOG.US）、Meta（META.US）、微软（MSFT.US）、特斯拉（TSLA.US）等齐公布了9月财季事迹。
尽管它们的季度事迹阐扬各别，但齐不谋而合地加大了成本进入，将海量资金赓续注入AI算力基础方式与中枢期间的研发。
见下图，六大巨头的成本开支增速从2024年起较着加速，2025年第2季起已运转快跑。根财华社的统计，这六大巨头于2025年9月财季的总共成本开支达到1,184亿好意思元，较上年同期的700亿好意思元高出69.22%，而且齐不谋而合地默示会连续加码。
伸开剩余85%亚马逊：云业务与AI的协同跃进
刚刚公布事迹的云霄一哥亚马逊，于9月财季的云工作AWS季度收入同比增长20.23%，至330.06亿好意思元，分部计划利润率为34.64%，上年同期为38.06%。
相较而言，其竞争敌手谷歌云的季度收入增幅为33.51%，金额为151.57亿好意思元，分部计划利润率为23.71%，而上年同期为17.15%；微软Azure及关系工作的季度收入按年增幅为40%傍边，但莫得裸露金额。从收入增速来看，AWS虽低于同业，但其基数要高得多，且能保持双位数增长和接近35%的计划利润率，已是突出可以的收获，这亦然其股价绩后大涨的原因。
本月中，AWS碰到超15小时的大限制中断，导致大宗网站瘫痪，不少要害客户影响严重，关系的负面影响应会反馈在第4季及之后事迹。因此，AWS第3季事迹不受影响。微软也在前天碰到Azure云工作和365工作中断。
要保持其起原上风，亚马逊也比同业更进局势进行期间进入。把柄亚马逊提供的数据，财华社估算出其2025年第3季成本开支为342亿好意思元，按年上涨60.77%。
亚马逊周三启用耗资110亿好意思元建造的AI数据中心“雨燕方式”，用以素质和运行Claude开发商Anthropic的模子。亚马逊已向Anthropic投资80亿好意思元，将在2025年底前使用100万颗亚马逊自研的Trainium 2芯片。
照看层将2025年全年景本开支预算筹画擢升至1,250亿好意思元，以应付AI开销的赓续上涨，财华社不雅察，其前三季的成本开支总数为898.45亿好意思元，意味着第4季的成本开支或进一步上涨至351.55亿好意思元。
微软与谷歌不甘人后
微软的第3季成本开支已杰出亚马逊，达到349亿好意思元，主要受到云和AI工作需求增长带动，大致有一半的开销用于GPU和CPU等短期金钱，以无礼Azure平台需求的上涨，自研应用和AI处分决策的增长，家具团队的研发进入加速增长，以及赓续替换已到达使用期限的工作器和汇集诱骗，剩余开支则用于能辅助其夙昔15年及之后变现的永久金钱，包括111亿好意思元用于大型数据中心的金融租借，用于物业、工场和诱骗的现款开销为194亿好意思元。
微软预测夙昔会增多对GPU和CPU的进入，总开支将赓续上涨，预测2026财年的成本开支会高于2025财年。
谷歌2025年第3季的成本开支或约239.53亿好意思元，最近12个月的成本开支或约778.72亿好意思元。值得寄望的是，谷歌又一次上调了2025年的成本开支预算。本年7月，该公司将2025年的成本开支预算指令从750亿好意思元上调至850亿好意思元，公布第3季事迹时，又将成本开支预算朝上修正至910亿好意思元至930亿好意思元区间，中位数为920亿好意思元，照看层涌现，2026年景本开支还会进一步增多。
Meta：AI进入与薪金的探索之路
Meta于2025年第3季的成本开支高达193.74亿好意思元，较上年同期上涨110.54%，本年前三季的成本开支高达500.78亿好意思元，较上年同期上涨105.33%。
然则在成本开支狂飙的同期，其收入和利润却未见得有同步的增长，季度收入按年增长26.25%，至512.42亿好意思元，不酌量特朗普“大而好意思法案”激励的一次性非现款所得税用度，其摊薄后每股盈利或为7.25好意思元，按年增长20.23%。
Meta还将本年景本开支预算区间从660亿好意思元-720亿好意思元，进一步坑害至700亿好意思元-720亿好意思元，而且预期来岁的成本开支还会高得多，因为AI方式的算力需求赓续上涨，而且运营开支还会大幅攀升，这导致其股价赓续受压。
为了应付飙升的成本开支，Meta有筹画通过刊行债券筹集250亿好意思元，期限从5年至40年不等，有可能成为本年限制最大的发债交游，这也导致Meta的股价大跳水，但现盘前稍稍反弹。
苹果：“夹杂”模式的利与弊
苹果的9月财季成本开支为32.42亿好意思元，于扫尾2025年9月27日止的财政年度，该公司的成本开支总数约为127亿好意思元，远低于其他的科技巨头。
在事迹发布会上，苹果的照看层默示，该公司从其他配结伙伴那儿购买算力，而不是像其他科技巨头那样尽可能多地囤积AI芯片。苹果为其AI软件构建工作器时，该公司使用的是自研芯片，而不是英伟达（NVDA.US）或AMD（AMD.US）的芯片，以辅助其独有化诡计。但照看层仍然预测，苹果夙昔还会进一步增多成本开支。
当前，苹果同期诓骗自有资源与第三方资源（也即是“蹭”配结伙伴）的夹杂方式，来鞭策其AI布局，而且照看层默示接下来还会连续沿用这一策略。
据CNBC报说念，旧年，苹果发布了一套基于自研芯片运行的AI器用——“苹果智能”，大致汇总奉告、生成新颜料记号等图像，并能将复杂查询转交给OpenAI的ChatGPT处理。也即是说，芯片是自研的，但应用是别东说念主的，由配结伙伴代处理用户的其他需求，但用户对此的评价批驳不一，可能会使其硬件销售受到负面影响，但到当前为止，这一风险似乎尚未显现。
照看层也意志到，“苹果智能”等AI功能正成为影响智高手机购买决策的枢纽成分，据CNBC报说念，若苹果连续沿用“夹杂”策略，意味着AI算力方面的部分进入最终会进入运营开销，而非成本开销上。
财华社不雅察，苹果9月财季（即2025财年第4财季）的运营开支总数为159.14亿好意思元，按年上涨11.38%，其中研发开支为88.66亿好意思元，按年上涨14.18%；2025财年的运营开支总数为621.51亿好意思元，按年上涨8.15%，其中的研发开支为345.50亿好意思元，同比上涨10.14%。但即便将运营开支中的研发开销与成本开支加在一说念，苹果第4财季的总进入或也仅121.08亿好意思元，与谷歌、微软等同业一个季度动辄两三百亿好意思元的成本开支比较，仍不算太高。
小结
在这些令东说念主眩见地成本开支数字背后，折射出的是各巨头人大不同的AI政策旅途与商场预期。
亚马逊、微软和谷歌选拔了全面押注基础方式的“重金钱”说念路。它们将多数资金进入到算力基建中，既是为了复旧自己AI应用需求，更是为了在茂密发展的云工作商场中霸占份额。这种模式天然成本背负千里重，但一朝变成限制效应，就能构筑起刚劲的竞争壁垒。值得细心的是，谷歌在短短数月内两次上调成本开支指令，自满出其对AI算力需求的判断远超年头预期。
Meta则走上了一条更为激进的说念路——其成本开支增速远超营收增长，反馈出公司正为夙昔的AI转型付出广阔的“门票”代价。商场对其赓续受压的股价标明，投资者仍在恭候这些天量进入大致诊疗为可见的营业薪金。
而苹果的“夹杂模式”展现出另一种智谋。通过将部分算力需求外包，同期聚焦自研芯片与独有云修复，苹果在保持成本开支相对克制的同期，襄助了其鄙吝的用户隐秘与体验一致性。这种策略虽在前期可能濒临整合挑战，但从永久看，若能告捷均衡成本与性能，或将为科技巨头提供一条分辨化的AI发展旅途。
科技巨头们正将创记录的利润诊疗为实果真在的成本开支。它们深谙一个酷爱酷爱：在AI这场马拉松中，起原的算力基础方式、自主可控的芯片期间以及弘远的数据生态，才是构筑夙昔十年护城河的基石。
这场竞赛的内容，是试图将原有的财务上风诊疗为难以逾越的AI壁垒。无论是通过自建算力开脱对外依赖配资可信股票配资门户，仍是通过多数投资绑定顶尖初创公司，巨头们的筹画高度一致——不仅要掌捏AI的期间钥匙，更要适度驱动AI的动力腹黑：算力。当现款储备变成数据中心里的海量芯片，当利润报表中的运营开支诊疗为模子才智的迭代上风，这些科技巨头的财求实力，正在物理天下中铸就着下一代互联网的骨架。
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