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近期，算作宝洁、集结利华、丸好意思等国表里着名品牌背后的供应商，深圳市维琪科技股份有限公司（以下简称维琪科技）冲刺北交所上市。公司实控东谈主是丁文锋，他是又名“学霸”，领有博士学历，并照旧在多家企业从事研发责任。在他的率领下，2022~2024年（以下简称回报期内），公司功绩抓续增长。
维琪科技功绩增长与赶上“风口”联系。公司主要居品为多肽化妆品原料和化妆品制品。频年来，雅诗兰黛、海蓝之谜等高端护肤品牌纷繁将“肽”类因素奉为新宠。
《逐日经济新闻》记者注重到，化妆品行业风向说变就变。2025年上半年景本商场围绕“玻尿酸”与“重组胶原卵白”进行了一场热烈论争，昔日的“玻尿酸之王”亦曾因因素红利消退而功绩失态。如今，维琪科技会阐述一个“不相通的故事”吗？
实控东谈主配偶控股约62%
维琪科技是一家化妆品原料供应商。公司施行限度东谈主为丁文锋、赖燕敏配偶，二东谈主共计限度公司62.0687%的股权。
丁文锋出身于1976年6月，博士接洽生学历。字据招股书（申报稿）（以下简称招股书）表示，他曾在深圳市万乐药业有限公司、康哲医药接洽（深圳）有限公司（以下简称康哲接洽）等企业担任研发东谈主员。
从时辰线来看，丁文锋于2001年2月至2014年3月均在康哲接洽任职。维琪科技的前身——维琪有限建树于2011年，建树之初丁文锋即抓有99%股权，处于统统控股地位。这意味着，丁文锋在康哲接洽任职技巧便已创办维琪科技。
维琪科技这次IPO（初度公开募股）蛊惑了广宽着名机构，中金佳泰、南京金溧、深圳松禾等均在激动名单。其中中金佳泰抓股5.66%，其践诺事务结伙东谈主为中金成本运营有限公司，出资方涵盖寰宇社会保险基金理事会等。
上述投资入股伴跟着对赌条件。2024年6月，公司与投资方从头签署合同，商定自递交新三板挂牌材料之日起关连条件自动间隔。但若公司未能收效上市，丁文锋、赖燕敏及王浩与投资方商定的回购及计帐条件将规复着力。若放肆2028年12月31日公司仍未通过上市审核，将触发还购义务。
此外，公司激动中出现又名独特东谈主物——前任销售总监林华杰。尽管已于2021年12月辞职，林华杰现在仍抓有维琪科技4.61%的股份。该情况引起监管情绪，北交场合问询函中要求公司阐明其辞职后仍抓股的原因及合感性，并核查是否存在股权代抓情形等。
2022~2024年，维琪科技营收分裂为1.35亿元、1.65亿元和2.48亿元；包摄于母公司所有这个词者的净利润分裂为3513.13万元、4228.72万元和7064.40万元。
维琪科技功绩的增长与“肽”观点的走红联系。字据招股书表示，频年来，化妆品活性肽原料在广宽品牌中取得往常应用，也推动了消耗者对其情绪度和剖析度不停耕种，国表里着名化妆品品牌接踵推出含有活性肽的热点居品。
维琪科技称，放肆2024年末，公司已与宝洁、集结利华、丸好意思、敷尔佳、欧诗漫等国表里着名品牌就新原料的设备和应用达成本色蛊惑。
可是，亮眼功绩背后亦存在隐忧。字据表示，回报期内公司对前五大客户（集团归拢口径）竣事的商业收入占比分裂为 36.14%、29.48%和38.76%，2023年前五大客户孝顺收入比例减少了6.66个百分点。
细究下来，在2022年维琪科技前五大客户中，除了丸好意思生物除外，以前第二至第五大客户2023年和2024年已沿途退出前五大客户名单。
就2023年前五大客户销售金额和占比下跌，维琪科技证明称，主要系山东好意思貌制药有限公司（2022年第二大客户）以前减少对使用公司原料的部分居品的商场推行导致原料采购额相应下跌，二元（苏州）工业科技有限公司（2022年第四大客户）因其代工的品牌商住手销售对应居品而不再向公司采购原料。
化妆品原料是营收主力
维琪科技坦承，由于客户终局销售情况变化、周折公司与其蛊惑制品的配方、周折推行政策或居品要点等原因，公司部分客户及居品的订单量变动较大，从而可能导致公司霸术功绩波动的风险。“公司部分品牌商客户系快速发展的新锐品牌，其旗下居品是否无意成为爆款单品并抓续昂扬存在不信赖性，且其自己霸术功绩有赖于其对终局商场的销售推行力度等多方面因素，若客户的终局销售情况因推行力度不及、商场竞争失利、原料安全问题等负面因素而发生不利变化，将对公司霸术功绩形成不利影响。”
2025年上半年，“玻尿酸巨头”华熙生物亲身下场“手撕”券商、为自家因素正名，商场再次领教到化妆品行业的风向有多善变。
跟着玻尿酸红利缓缓消退，2025年上半年，华熙生物竣事营收22.61亿元，同比下跌19.57%，归母净利润同比下跌35.38%至2.21亿元。
有不雅点以为，华熙生物增长失速背后，是对单一明星因素的过度依赖。那么，现时受商场追捧的“肽类”因素，又能抓续多久？
化妆品原料业务是维琪科技中枢业务，回报期内孝顺主营收入比例均过半。公司化妆品原料居品以皮肤活性多肽为主，以中国特质植物原料和油脂、乳化剂等基础原料为补充。
不外，维琪科技也坦承，多肽算作一类快速发展的活性原料，其能否抓续拓展使用场景和扩大商场界限取决于是否有填塞多具备商场影响力的化妆品品牌插足资源进行商场推行以及消耗者的领受进度，另外，其他具有与多肽疏通或相似功效的原料也会对多肽化妆品原料行业的发展形成竞争压力，从而影响公司霸术功绩。
换言之，肽类因素并非弗成替代，一朝热度减退，品牌方可能马上切换居品故事线，原料订单或将靠近“断崖式”下滑。
维琪科技也在思方设法提高商场份额。近两年公司化妆品制品业务占比抓续耕种，至2024年已孝顺主营收入比例达47.05%，其中42.68%为ODM（原始联想制造商）制品业务（由子公司东莞宇肽相连）。
看似“第二增长弧线”，实则是为原料开路。维琪科技招股书直言，ODM制品业务的“最终策画系为促进公司化妆品原料推行和销售”，公司在销售体系中将东莞宇肽视为原料的销售渠谈之一，并按照经销商价钱向其供应原料。
此外，在自有品牌（OBM业务）方面，维琪科技也阐明出审慎魄力，称若OBM业务对原料销售形成负面影响，将采纳轨则以至住手关连业务的要领。
就这次北交所上市关连问题天元证券，9月24日，《逐日经济新闻》记者致电维琪科技并向公司发送采访邮件，但放肆发稿未获回话。
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